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機器人產業鏈淺析------RV減速器


通常,一台工業機器人需要的精密減速器中所需的RV減速器占比約為60%~80%,是大量使用的關鍵零部件。本文亦主要探討生產RV減速器的A股上市公司:雙環傳動和秦川機床。

  很遺憾,現在兩家企業的RV減速器都未實現量產。雙環傳動156月才提出非公開增發方案,募資12億用於4個項目,其中RV減速器產業化項目投資額為3億元。

項目建設期為2年,建成後3年達產,項目完全達產後將形成年產6萬套工業機器人RV減速器的生產能力。

雙環傳動是整車(整機)齒輪生產商,上遊是鋼鐵行業,下遊終端是汽車生產企業。市場極為分散,同行眾多,旗下主要產品的市場占有率都不高。

  乘用車和商用車齒輪、工程機械齒輪是主要產品。營收基本依靠下遊汽車生產商的大單采購,優點是業務比較穩定,缺點是議價能力不強,貨款回收周期慢,容易形成大量應收賬。綜合來說,雙環傳動在整個產業鏈中所處的位置是比較弱勢的。

戰略上,齒輪業務依然是公司的重點。為各汽車生產商供應零配件,實現地產銷的產業布局,依然是雙環未來最重要的發展戰略。以機器人減速器為首的新產業項目,隻能退居二線。

除了做好機床外,秦川還要做好三航兩機關鍵件汽車自動變速器更要向新能源電動汽車領域延伸。嗯。。。貌似還有融資租賃公司和保理公司等字眼。機器人減速器規劃在哪?在更後麵的地方。

  這裏又出現了“AT內齒圈智能製造海上平台等領域。綜上所述,顯然,秦川並沒有把RV減速器作為公司未來的戰略重點。

  到這裏,不熟悉秦川的人肯定會覺得這家公司的管理層太優秀了,主業機床做得好之餘,還能兼顧那麽多新業務。事實是否如此,我們來看看公司最近5年的營運狀況。

  如圖所示,淨現金流沒有一年是正的,表示公司年年虧錢。自由現金流就更加不用說了,錢沒賺到,該花了一分錢也沒有少。這樣的企業,實在無力吐槽。